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多重利好催化，地产板块冲高上扬！中信证券：核心城市今年房价有望见底_我的网站

A |     去年8月23日，伊朗最高国家安全委员会的秘书雷扎伊发布了一条令人震惊的警告：如果美国继续推进其针对伊朗的经济战，霍尔木兹海峡乃至整个波斯湾将停止石油出口。而此次声明不仅仅是华盛顿和德黑兰之间再次激烈对抗的信号，更是向全球发出了明确信号，预示着可能会引发一场席卷整个国际市场的冲突。    美国近年来在中东地区的军事和外交政策频频遭到争议，尤其是在对伊朗的强硬态度上，更是让世界各国感到紧张。    　　周三（8月26日），地产板块全天冲高上扬，龙头地产表现突出。新城控股领涨超6%，滨江集团涨超4%，保利发展、上海临港等多股涨超2.5%。热门ETF方面，地产ETF华宝（159707）场内关注度持续提升。　　消息面上，地产板块累积多重利好。公积金政策方面，近期公积金制度迎来近20年最大调整，持续刺激地产板块。此外，上海出台“沪八条”楼市宽松政策，重点聚焦外环外新房去库存、改善型家庭置换、公积金账户盘活及中心城区二手房收储。特朗普政府通过社交媒体宣布，将对伊朗启动“史上最具毁灭性的经济战与经济孤立”，其目的在于切断伊朗政权的经济命脉，甚至威胁与任何协助伊朗的国家和企业实施连带惩罚。　　中信证券认为，全国层面的供需结构改善还需时日，但核心城市有望在今年实现房屋价格的见底。        正如美财长贝森特所言，这项行动可谓是“经济版诺曼底登陆”，具有极强的攻击性。随着现房销售的推进，基于周转的“内卷”式竞争有望被基于品质的良性竞争所替代，聚焦核心城市，重视产品品质的开发企业，以及维持品牌口碑，服务运营能力出众的轻资产管理企业有望取得竞争优势。*　　板块配置上，东方证券表示，短期把握三季度末和四季度末交易性行情的择时窗口；中期看2027年有望成为地产板块系统性β重估的起点，板块或成为年度交易主线，明年Q1末是重要的观测和择时窗口。不得不承认，虽然美国似乎充满自信，但其政策背后其实隐藏着不少脆弱性。例如，一旦霍尔木兹海峡的航运受阻，全球供应链的稳定将受到严重影响，物价水平也可能随之飙升。

B | 长期看本轮周期底部的投资机会将更多体现在α而非β。*　　估值端上，以央国企、优质房企为代表的龙头地产当前仍处估值低位。这无疑会给全球市场带来前所未有的压力，所有国家都将显著感受到这一风险的存在。    而面对美国的咄咄逼人，伊朗方面自然不会坐以待毙。伊朗外长阿拉格奇嘲笑美国的制裁行为，并指出这种老旧的手法难以奏效。截至8月26日，中证800地产指数最新PB估值仅为0.5倍，低于近10年超98%的时间区间，估值低位特征明显，修复空间或较大。　　布局央国企及优质房企，建议重点关注地产ETF华宝（159707）。

C | 他们提出，华盛顿如果想实现更公平的解决方案，就应以平等和尊重的姿态重返谈判桌。这一表态，不仅显露出伊朗的强硬姿态，也反映出其对未来局势的清晰思考。资料显示，地产ETF华宝（159707）跟踪中证800地产指数，汇集市场头部优质房企，央国企含量高！在行业出清大背景下，龙头地产或更具弹性！　　数据来源：沪深交易所、Wind、中证指数等。　　*机构观点参考资料来源：中信证券《两条政策主线，同一政策目标》；东方证券《公积金制度迎来近20年最大调整 “沪八条”小步快跑信号意义大于实际意义》　　ETF费用相关说明：投资者在申购或赎回基金份额时，申购赎回代理机构可按照不超过0.5%的标准收取佣金，场内交易费用以证券公司实际收取为准，不收取销售服务费。    美方忙于通过二级制裁网络压迫第三国切断与伊朗的联系，而伊朗则充分利用霍尔木兹海峡的战略价值，准备反击。值得注意的是，这种对抗并非仅仅限于经济领域，背后还涉及到更深层次的地缘政治博弈。　　风险提示：地产ETF华宝被动跟踪中证800地产指数，该指数基日为2004.12.31，发布日期为2012.12.21，指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。美国国内复杂的政治周期，尤其是即将到来的11月中期选举，也成为了推动当前局势发展的重要因素。        特朗普在执政初期标榜自己为“和平缔造者”，试图用和平外交化解国际冲突。

D | 基金管理人评估的该基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者。

E | 然而，随着时间推移，这一政策的有效性逐渐减弱，伊朗问题迟迟不能找到解决方案。如今，特朗普政府面临着来自内外部的双重压力，必须尽快拿出一份亮眼的外交成绩单。

F | 任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。

G |     在此期间，越来越多的国家意识到美国的对外政策受限于总统任期的边界，因而在应对美国的制裁时，展现出了一定的耐心和韧性。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。这种意识的觉醒或许将为各国在未来的外交博弈中赢得更多主动权，尤其是对于那些与美国存在较大经济往来的国家，它们正在重新审视自己的外交角色。    单纯依靠高压制裁的方式，其实已经证明很难推动美伊之间达成长久稳定的和解。基金投资有风险，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金投资需谨慎。即使特朗普政府在短期内能形成一定威慑力，随着时间的推移，这种威慑能否持久不言而喻。更何况，在经济制裁的阴影下，伊朗国内经济本就脆弱，货币贬值和通货膨胀持续侵蚀民众生活，社会矛盾也显得愈加尖锐。        封锁霍尔木兹海峡作为一项反制措施，对伊朗来说同样是把双刃剑。责任编辑：杨红卜。虽然可以对美国造成压力，但海峡周边多个产油国的利益也同样受损。一旦航道彻底失序，整个地区的经济都会受到重创，伊朗也必须认真考虑可能引发的反噬效应。    总而言之，当前的局势充满了不确定性。

H | 国际社会期待美伊双方能够摒弃极限施压的思维，回到平等与尊重的对话轨道。

I | 无论是军事冲突还是经济战争，最终买单的只会是普通民众以及全球市场。因此，如何在中期选举、地区安全和全球能源安全之间寻找平衡，将是未来美伊关系走向的关键所在。返回，查看更多。

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